黑馬股票推薦 2019年12月12日黑馬股分析

　　核心提示：長安汽車(000625)：產銷拐點出現 自主合資齊發力類別：公司機構：粵開證券股份有限公司研究員：徐昊/韓晨日期：2019-12-11事件

　　長安汽車(000625)：產銷拐點出現 自主合資齊發力

　　類別：公司機構：粵開證券股份有限公司研究員：徐昊/韓晨日期：2019-12-11

　　事件：公司發布2019年11月銷量

　　公司2019年11月產銷分別為20.0萬輛和17.6萬輛，同比增長分別為31.6%和12.4%，其中長安自主產銷分別為6.56萬輛和5.59萬輛，同比增長50.1%和2.8%，長安福特產銷分別為2.65萬輛和1.88萬輛，同比增長5.15%和-22.95%，長安馬自達產銷分別為1.26萬輛和1.25萬輛，同比增長-7.4%和12.5%。

　　點評：

　　銷量拐點出現，自主合資齊發力

　　公司自主品牌11月產量大增超過50%，主要受益于自主新車型CS 75 Plus及CS 55 Plus上市后，訂單情況火爆，持續超預期，目前產能基本處于滿產狀態，我們認為，經過銷量爬坡后，超高性價比將驅動CS 55 Plus有望實現2萬輛的級別的月銷量，新產品周期將主導公司自主品牌銷量和盈利的雙回暖。

　　合資品牌方面，長安福特11月產量實現正增長，銷量環比增長2.7%，未來將持續受益于福特的新產品周期，盈利能力有望觸底反彈。長安馬自達11月銷量由于去年同期基數較低的原因，同比數據由負轉正，實現12.5%的同比增長，環比基本持平，銷量相對穩健。